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| Comex copper stocks |
Comex 구리 재고 사상 최고치 현상이 미국과 런던 금속거래소(LME) 간 가격 차익 확대에 의해 본격화되고 있다. 미국 내 차익거래 재개는 글로벌 구리 물류 흐름을 다시 미국 중심으로 재편하고 있으며, 구리는 전력·전기차·건설 산업 핵심 금속으로 수급 변화가 실물 경제 전반에 직접적인 영향을 미치고 있다.
Comex 구리 재고 사상 최고치와 차익거래 재개 메커니즘
Comex 구리 재고 사상 최고치는 60만3,745 short ton(약 54만7,708톤)으로 집계되며 이전 최고치인 60만1,716 short ton을 상회했다. 이는 미국과 LME 간 가격 스프레드 확대가 다시 발생하면서 트레이더들이 차익거래를 위해 물량을 미국으로 이동시킨 결과로 분석된다. Comex 가격이 LME 대비 프리미엄을 형성하기 시작하면서, 글로벌 정련 구리 물량이 미국 창고로 유입되는 구조가 재개됐다. 그 결과 3월 일시적 재고 감소 이후 다시 상승 전환이 나타났고, 시장은 다시 미국 중심의 재고 축적 국면으로 진입했다.
글로벌 구리 물류 재편과 미국 내 재고 집중 구조
Comex 구리 재고 사상 최고치는 미국 내 물류 인프라 집중과 정책 리스크가 결합된 구조적 결과로 해석된다. 전체 재고 중 약 41만4,984 short ton이 뉴올리언스에 집중되며, 이는 전체의 3분의 2 이상에 해당한다. 해당 지역은 글로벌 구리 물류 허브로 기능하며 미국 남부 항만을 통한 대규모 재고 집적이 이어지고 있다. 동시에 미국 정부의 정제 구리 관세 검토가 지속되면서 시장 불확실성은 완전히 해소되지 않은 상태다.
그러나 시장 참가자들은 2025년 내내 유지된 관세 리스크와 차익거래 구조가 최소 7월까지 미국 유입 흐름을 지속시킬 것으로 보고 있다. 머큐리아 역시 미국 내 가격 프리미엄 구조가 유지되는 한 글로벌 물량 이동은 지속될 가능성이 높다고 평가했다. 그 결과 글로벌 구리 시장은 LME 중심의 전통적 재고 구조에서 미국 중심 분산 구조로 점진적으로 이동하고 있다.
주간금속뉴스 논평
이번 Comex 구리 재고 사상 최고치는 단순한 물량 증가가 아니라 글로벌 가격 구조 왜곡과 차익거래 주도의 결과로 해석된다. 미국과 LME 간 가격 괴리는 물리적 구리 흐름을 재배치하며 시장 효율성을 저하시킬 수 있다. 향후 관세 정책 결정은 글로벌 구리 시장의 구조적 방향성을 결정짓는 핵심 변수가 될 전망이다.
